解语樱木

8月18日，台媒《电子时报》援引业界消息称，以功率半导体为代表的模拟芯片需求持续坚挺，供应吃紧至少还要持续两年。模拟芯片业者直言，下游需求预估呈逐年倍增态势，客户信心十足。即便产业正在积极扩充12英寸产能，供给增长的速度也根本跟不上需求暴涨的幅度。

这不是半导体行业第一次经历“缺货”。但这次和2020到2021年那波疫情缺芯，完全不是一回事。

一、AI数据中心，才是真正的“电老虎”

先看一组数据。花旗研报预计，2026年全球模拟芯片厂商数据中心相关收入将从2025年的90亿美元增至170亿美元，同比暴增86%。2025到2030年，数据中心功率半导体市场规模的复合增速将达到30%。到2028年，仅GPU供电这一个细分市场，就将从20亿美元增长到120亿美元。

数字很吓人，但背后的逻辑其实很简单——AI算力越强，耗电就越大。GPU功耗大幅提升，倒逼数据中心全面升级供电系统。而供电和电控这两个环节，正好是模拟芯片和功率半导体的核心应用市场。

单台AI服务器对电源管理芯片的需求，是传统服务器的3到5倍。单台8卡AI服务器，DrMOS（一种集成驱动和MOSFET的功率器件）用量从几十颗猛增到数百颗。整机电源管理部分的物料成本，从传统服务器的80美元左右，直接飙到1000美元以上。

ADI（亚德诺半导体）今年5月宣布以15亿美元全现金收购电源管理公司Empower。15亿美元买一张入场券，对市值近两千亿的模拟巨头来说，不算贵。

二、产能为什么跟不上？8英寸线在收缩

需求暴涨是一方面，供给端的问题更棘手。

模拟芯片和功率半导体长期依赖成熟制程，尤其是8英寸晶圆生产线。但头部晶圆厂为了追求更高毛利，正在主动缩减8英寸产能。与此同时，AI算力需求的爆发又在大量挤占本就紧张的8英寸产能。

两边一挤，供给就彻底卡住了。

据集邦咨询数据，2026年8英寸晶圆产能同比降幅扩大至2.4%。代工厂产能已经满载，结构性缺货还在持续放大。

这不是简单的“产能不够”，而是产能结构出了问题。厂商扩产都集中在12英寸，但模拟芯片的大量品类仍然依赖8英寸产线。欧美IDM厂商和成熟制程代工厂，基本都没有扩8英寸的计划。这就意味着，AI以外的模拟芯片应用，供应不足的情况只会更严重。

三、这波缺货，比疫情那波更“实在”

很多人在拿现在和2020到2021年的芯片缺货做比较。但业内人士的看法是——现在比疫情期间更紧绷。

为什么？因为疫情那波缺货，本质上是供应链中断带来的供给端压力，并没有明确的实际需求支撑。而这一轮，云端AI的需求不仅热度高，延续时间也长。

台系电源管理芯片厂商直言，现在的抢货热度比2020到2021年更热。模拟芯片的排单周期更长，订单已经锁定到了2027年。

这不是短期脉冲，是结构性的供需错配。

四、涨价不是一次两次，是一轮接一轮

供需失衡的直接结果，就是涨价。

德州仪器在近12个月内已经完成了四轮调价。2025年7到8月首轮，2026年4月1日全面涨价，5月15日针对中小客户涨价，7月1日再次全面涨价。部分产品涨幅达到15%到85%。

不只是德州仪器。恩智浦在2026年已经完成了两轮调价。意法半导体也在6月28日启动了年内第二次涨价。英飞凌7月1日起对AI服务器电源芯片、车规IGBT、高压MOSFET等产品涨价10%到20%。

国内厂商也没闲着。近20家模拟及功率半导体企业7月1日集中调价。AI服务器、数据中心专用的电源管理芯片和高压信号链模拟芯片，涨幅在15%到25%之间。

业内人士的判断是：涨价不会只有一两次。

五、汽车也在抢，800V架构成了新的“耗材”大户

AI数据中心是最大的需求来源，但不是唯一的。

新能源汽车正在从400V平台向800V高压平台切换。800V平台已经从高端车型下探到20到30万的主流车型。单车功率器件的用量大幅增加。

电动汽车使用的模拟芯片数量，比燃油车多出3.5倍。车规高压IGBT和碳化硅功率模块的产能，已经被整车厂提前锁定，主流厂商的在手订单交付周期排到了2027年初。

一边是AI数据中心在抢，一边是新能源汽车在抢，两边需求叠加，供给的压力只会更大。

六、行业正在洗牌，并购潮已经来了

需求旺盛、供应紧张、价格上涨——这个环境下，行业格局也在变。

今年以来，A股已经有多家公司披露了收购模拟芯片或功率半导体企业的计划。6月12日，银河微电和蓝箭电子同步发布并购公告。此前，东微半导、锴威特、紫光国微、晶丰明源、杰华特、芯导科技等都已经出手。

国际巨头也在动。ADI以15亿美元收购Empower。

并购的逻辑很清楚：AI算力集群建设需求快速扩容，模拟和功率类半导体产品“量价齐升”。通过并购快速获取成熟技术、完整产品线和客户，成了最有效的手段。

七、但也要看到分化

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不是所有模拟芯片都一样好卖。

从四家模拟巨头的财报来看，业绩增长不再由单一市场支撑——工业先行，数据中心紧随其后，汽车在二季度明显跟上。但消费电子仍然是最弱的一环。

意法半导体的功率与分立器件业务收入同比仅增长3.7%，经营利润率仍是负数。恩智浦的移动业务也没有随大盘回升。

需求和涨价的逻辑，集中在AI、车规、工控这些高可靠领域。低端消费类芯片，日子并没有那么好过。

八、至少两年，可能不止

回到最开始那个判断：供应吃紧至少持续两年。

有业者看得更远。在2029年甚至2030年之前，云端AI带来的模拟芯片供应紧张，可能都不会真正缓解。整个供应链的扩产，已经锁定了未来2到3年的客户拉货预约。

当然，也有人担心AI会不会泡沫化。但从芯片供应链的观察来看，距离泡沫化还有很大的距离。

眼下这些需求，都是实打实要满足的。

写在最后

这一轮模拟芯片的缺货，底层驱动力是AI算力对电力的疯狂吞噬。从电网到芯片，中间每一个供电环节都需要功率半导体和模拟芯片。需求翻倍再翻倍，产能却卡在8英寸线上动弹不得。

两年？可能只是起步。

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