解语樱木

用过AI的人都知道，Token是真的贵。

尤其最近Vibe Coding火起来之后，Token烧得跟流水一样。硅谷那些之前天天鼓吹Token随便用的大厂，现在也开始给自家员工限制Token用量了。

但你可能不知道的是——你现在每个月花20美元订阅的AI服务，实际用到的算力价值，可能是订阅费的几十倍。

SemiAnalysis最近做了一次详细测算。他们在各大AI平台的订阅计划下，用AI完成各种实际任务，然后拿API的公开定价去反算这些任务值多少钱。

结果是这样的：

• Claude Pro：月费20美元，实际消耗约400美元 —— 补贴20倍
• Claude Max：月费200美元，实际消耗约8000美元 —— 补贴40倍
• ChatGPT Plus：月费20美元，实际消耗约700美元 —— 补贴35倍
• ChatGPT Pro：月费200美元，实际消耗约14000美元 —— 补贴70倍
  
  

越贵的套餐，补贴倍数越高。

这根本不是为了赚钱。这是一种“逆向定价”——用最狠的亏损，把最重度的用户死死留住。因为重度用户是开发者，是企业决策者，他们一旦绑定在某个平台上，身后会拉来整个团队和整条产品线。

烧钱换规模，这次可能换不来

互联网时代的标准打法是这样的：先烧钱补贴换规模，规模起来之后涨价回血。

滴滴和Uber补贴了几百亿的打车费，补贴结束之后打车费涨了。美团补贴了无数顿外卖，补贴结束之后配送费也涨了。

这套逻辑能跑通，靠的是一个东西——锁定效应。

滴滴能涨价，因为司机离不开平台上的订单，乘客离不开平台上的司机。美团能涨价，因为商家离不开它的流量和配送网络。补贴结束的时候，用户已经被锁在生态里了，想换都换不掉。

但AI Token几乎没有锁定效应。

如果Claude涨价，开发者可以在一天之内把API调用全部迁移到GPT或者Gemini。各家接口越来越标准化，很多开发框架甚至内置了多模型一键切换。普通用户更简单——换个网址就行。

AI不像打车有本地司机网络，不像外卖有配送体系，不像社交媒体有朋友关系链。Token就是Token，不管谁家生产的，都是一样的东西。

这意味着补贴一旦停下来，用户可以瞬间流失。补贴不是在建立壁垒，更像是在维持心跳——只要有人出价更低，用户马上就跑。

更要命的是AI Agent。

你跟ChatGPT聊天，一次对话消耗的Token可能也就几千个。但当你让AI Agent执行复杂任务——写代码然后自动调试，分析几十页的文档然后生成报告——一轮下来的Token消耗，是普通对话的5到30倍。

有开发者实测，在100美元的Claude Max计划上，一次Agent编程会话就能烧掉价值近百美元的Token。Uber的CTO最近透露，公司四个月就烧完了2026全年的AI预算。

谁的钱包更厚，谁就能打到最后

这场补贴大战能持续多久？谁会是最后的赢家？

Google Ventures创始人Bill Maris在All-in播客上说得很直接。他的原话是：“如果我是谷歌，我会把Token价格任意砍掉80%。”

主持人追问这个可能性有多大。Maris没犹豫：“100%。资本作为武器，Token作为武器。”

这不是分析师在猜。Bill Maris是Google Ventures的创始人兼CEO，也是谷歌特别项目副总裁，孵化过Waymo和Google X。他亲眼见过谷歌怎么打仗。

道理其实特别简单——参战各方的弹药来源完全不一样。

谷歌每年的广告收入超过3000亿美元。这不是投资人给的钱，不是融资烧的钱，是一台每天自动运转的印钞机。几十亿人每天打开搜索引擎、看YouTube、用Gmail，广告费就自动流进来了。

谷歌用广告利润补贴AI Token，就像一个坐拥油井的人去打加油站的价格战——自家的石油是地里冒出来的，对手的石油是找银行贷款买来的。

OpenAI和Anthropic，就是那些贷款买石油的人。

OpenAI累计融资超过1800亿美元，最新估值超过8500亿美元。Anthropic融资超过1300亿美元，估值已达9650亿美元。

但这些钱全是投资人的。 投资人给钱不是做慈善，他们指望这些公司上市，指望退出的时候拿到回报。

而上市之后，麻烦才真正开始。

2026年6月，OpenAI和Anthropic都已经秘密提交了IPO申请。上市意味着财务报表对全世界公开。每个季度，华尔街分析师盯着收入、利润、用户成本。当他们算出你每收1美元订阅费就实际亏损70美元的时候——再辉煌的增长故事也撑不住股价。

没有赢家的无限游戏

那AI大战的终局到底是什么？

目前有两种主流猜想。

第一种是互联网服务剧本——先补贴，再垄断，然后涨价收割。滴滴的故事，亚马逊的故事。在这个剧本里，今天的价格战只是序章，最终会有一两个赢家占据绝大部分市场。

第二种是水电煤剧本——Token变成标准化的基础资源，就像电力、带宽、云存储。没有谁能长期维持定价权，因为产品差异太小，切换成本太低。竞争把价格无限压向成本线，利润率趋近于零。

两个剧本的分野，取决于一个词：锁定。

滴滴能涨价是因为有锁定，美团能涨价是因为有锁定，亚马逊能涨价也是因为有锁定。但AI Token——几乎没有锁定。

API标准化，切换成本约等于零。第一种剧本成立的核心条件，在Token这个产品上根本不存在。

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所以更接近现实的，是第二种剧本。

美团创始人王兴曾经描述过这种竞争状态：有些竞争不存在“赢”的概念。参与者的目标不是打赢对手，而是确保自己始终在牌桌上。因为只要还在牌桌上，就能继续融资、招人、迭代。离开牌桌才是唯一的输法。

用这个框架来看今天的AI格局，很多看似矛盾的事情就清楚了：

OpenAI估值超8500亿美元还要不断融资——不是因为训练模型需要这么多钱，而是需要钱来继续打价格战。融资不是为了赢，是为了“有资格继续打”。

谷歌准备把Token价格砍掉80%——不是为了消灭OpenAI和Anthropic，而是为了确保自己在AI时代始终是核心玩家。

Anthropic把最新的Claude Fable 5 API定价定到输入每百万Token 10美元、输出50美元——是前代Opus 4.8的两倍——看似在涨价，实际是主动筛选愿意为高端能力买单的企业客户，因为它清楚：消费端的补贴战，烧不赢谷歌。

每一轮价格战，都会扩大AI的使用规模。规模扩大，意味着更多数据、更多场景、更多开发者涌入生态。这反过来让所有参与者的模型变得更强。

这不是一个你死我活的零和博弈，而是一个所有人通过竞争一起变强、但都不太可能赚到暴利的过程。

Token的宿命：成为下一代水电煤

140年前，爱迪生和威斯汀豪斯都以为自己在争夺一个赢家通吃的市场。他们砸下全部身家，赌的是“谁定义了电力的标准，谁就拥有了电力”。

但电力的命运告诉我们一个简单的道理：当一种技术足够重要、足够通用、足够标准化，它就不再属于任何一家公司。它属于基础设施。

AI的竞争，表面看是谷歌对OpenAI对Anthropic，是模型能力的比拼，是融资规模的较量。但把镜头拉远，这场竞争正在加速把AI推向一个任何公司都无法独占的基础设施层级。

当Bill Maris说“100%会发生”的时候，他可能不只是在预言谷歌会降价。他可能是在不自觉地预言一个更大的趋势——在AI的世界里，Token最终不会属于任何人。就像今天没有人“拥有”电力一样。

对OpenAI和Anthropic来说，这意味着一个令人不安的事实：即使技术领先，即使融到天量资金，它们追逐的“靠AI赚大钱”的未来，可能从一开始就不存在。它们面对的不是一个暂时的价格战，而是一个结构性的宿命——它们在竭力建造的东西，本质上就是下一代的水、电和公路。

而对用户来说，这是个好消息。只要Token补贴战继续，就能一直用20美元享受到几千甚至上万美元的算力。

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