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今天我们来聊一家公司——荷兰的ASML。如果你关注芯片行业，一定对它不陌生。全球高端光刻机几乎被它垄断，尤其是EUV光刻机，只有它能造。

但你知道吗？这样一家“卡住全球芯片脖子”的企业，最大股东是谁？
说出来你可能不信——不是台积电，不是英特尔，也不是三星。

1. ASML，原来是这样起家的

ASML在1984年从飞利浦独立出来。那时候，它要钱没钱，要技术没技术。

当时的光刻机市场，是日本尼康和佳能的天下。毕竟光刻机被称为“现代光学工业之花”，日本的光学实力确实强。

ASML能翻身，离不开一个关键角色——台积电。

当年，台积电的林本坚提出了“浸润式光刻”方案，但尼康和佳能坚持做“干式光刻”，不愿意换路线。

林本坚只好找到ASML。两边一拍即合，2004年联手推出了第一台浸润式光刻机。

而尼康同期推出的干式光刻机，成本更高、效果却不如ASML。

大多数芯片厂纷纷转向ASML。日本光刻机从此走下神坛。

2. “利益捆绑”：三大客户变股东

2007年后，ASML成了市场老大。

但它清楚：光刻机研发太烧钱，必须绑定大客户、锁定订单。

于是2012年，ASML拉来了英特尔、三星和台积电入股。

三家一共投了38.5亿欧元，拿到ASML 23%的股份。

英特尔当时持股15%，台积电和三星也各自持有一部分。

条件就是：优先供货。

这招很聪明。

ASML稳住了研发资金，也绑定了最大客户。

之后几年，台积电几乎买走了ASML一半的高端光刻机，三星和英特尔也拿到不少份额。

中国的中芯国际曾在2018年订购一台EUV光刻机，但至今没到货——原因大家都懂。

3. 股东悄悄变了

但这些年，英特尔、台积电、三星都在慢慢减持ASML股票。

到现在，它们每家持股都不到3%。

谁接走了？

两家美国资本——资本国际集团（Capital Group）和贝莱德（BlackRock）。

尤其是资本国际集团，已经成为ASML最大股东。

贝莱德是全球最大的资产管理公司，管理着近10万亿美元资产。
它和资本国际集团都是华尔街巨头。

也就是说，ASML看似是荷兰公司，最大股东却是美国资本。

4. 为什么是它们？

你可能想问：为什么半导体巨头们要卖股票？

原因也不难猜：它们投资ASML本来就是为了拿货，而不是长期持股。

随着ASML股价越来越高，套现也很正常。

而美国资本一向擅长在全球布局核心科技企业。

控股ASML，等于间接握住了全球高端芯片制造的命脉。

何况ASML本身也离不开美国技术。

它的EUV光刻机，光源来自美国公司（已被ASML收购），镜头来自德国蔡司（ASML也有股份）。

美国资本进入股东层，更像是一种“软控制”。

5. 一些思考

现在来看，ASML的成功不只是技术胜利，更是资本与产业链捆绑的结局。

当年台积电用技术方案帮它打开市场，后来三大客户用资金帮它稳住研发，如今美国资本用持股掌握话语权。

这对我们有什么启示？

一是核心技术必须自主，靠买永远受制于人。

二是产业链的上下游联盟，往往比单纯的技术竞争更重要。

最后提几个问题，欢迎大家留言讨论：

• 美国资本成为ASML最大股东，会影响它对其他国家的光刻机出货吗？
• 中国半导体设备该如何突破“光刻机困境”？
• 未来五年，有没有可能出现能挑战ASML的公司？
  
  

半导体行业的竞争，从来不只是技术之争。

它是资本、政策、产业链的全面博弈。

ASML的故事，或许只是一个缩影。

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