解语樱木

一块芯片的价值，现在真的变了。

以前说起半导体，大家第一反应就是手机、电脑卖得好不好。智能手机火了，芯片厂跟着赚钱；PC卖不动，整个产业链就跟着吃土。这种周期波动，几乎成了行业的命。

但现在，这套老逻辑不太管用了。

AI大模型训练、智能汽车、机器人、自动驾驶……这些东西开始从概念变成现实。芯片不再是藏在手机里的小零件，它正在变成AI时代最底层、最关键的“基础设施”。

国内半导体，真走出“低谷”了？

前不久的第十届集微大会现场，人多得有点意外。大家聊的不再只是“国产替代”，更多是“AI落地”“系统协同”“产业重构”。

有个数据挺提气。2025年，中国集成电路出口额冲到1.44万亿元，比前一年涨了26.8%。今年前四个月更猛，出口金额1035亿美元，同比增长83.7%。一个万亿级的产业能有这种增速，确实少见。

中科院的徐红星院士也在会上说，国内半导体产业链已经走过了最难的时期。不过他也挺清醒，直言跟国际先进水平比，差距还在那里。核心设备、关键材料、工艺协同，这些地方还是有“堵点”和“卡点”。

尤其在AI时代，这个差距被放得更大了。AI要的是先进制程、先进封装、高带宽存储、低功耗设计……现在拼的不只是晶体管数量，更是系统级的协同能力。

AI一进来，整个产业链都在变

AI到底给半导体带来了什么？最直接的变化是：产业的增长逻辑彻底换了。

展馆里就能看出来。今年做汽车相关的厂商明显多了。以前汽车芯片只是传统半导体里的一个小分支，现在它成了AI最重要的落地场景之一。

一辆智能汽车，本质上就是一台装着轮子的AI计算机。从辅助驾驶到智能座舱，从摄像头到激光雷达，汽车对芯片的需求正在疯狂增长。过去更看重稳定性，现在开始拼算力、拼带宽、拼实时响应。

但挑战也跟着来了。Counterpoint的研究总监Kevin Li说，现在国内L3、L4自动驾驶芯片量产大多还停在7nm，而国际主流已经进了4nm、5nm。先进产能不够，确实限制了高阶智能驾驶的上限。

还有一个问题：行业里各家都在“各自闭环”，数据各玩各的，重复训练和重复建设很严重。

不过哥本哈根商学院的Douglas B. Fuller教授认为，从三到五年的中期来看，中国AI算力的瓶颈是有可能通过本土芯片制造能力的提升慢慢缓解的。

AI开始进入真实世界了

这一轮变化最大的特点，是AI不再只待在互联网里，它开始走进物理世界。

Robotaxi、机器人、智能制造、智慧城市……这些过去听起来还有点遥远的东西，现在慢慢有了商业化的可能。新加坡的Kiat Seng YEO院士提到，中国下一波机会就在推动AI跟交通、城市、医疗这些核心产业深度融合。

还有一个很有意思的角度。论坛上有主持人说，全球老龄化可能会成为“物理AI”的重要驱动力。老年人多了，对机器人、辅助AI、自动驾驶出租车的需求自然会涨。而这块，恰恰可能是中国企业走向全球的一个窗口。

存储芯片，第一次成了“战略资源”

这次最让人意外的，是存储芯片。

大模型训练有多费存储？每训练一次超大模型，都要不停地读、写、缓存、交换海量参数。推理阶段也一样，需要高带宽、低延迟的数据访问。所以HBM（高带宽存储）直接成了AI服务器里最金贵的资源之一。

长城证券的分析师唐泓翼把这轮存储行情称为“20年未遇”的产业大行情。从2025年开始，DRAM价格指数涨了大约10倍，SK海力士、闪迪这些公司的股价分别涨了10倍和30倍。这不是普通的周期复苏，而是AI时代典型的供需错配。

供给端，三星、SK海力士这些大厂都在把产能转向HBM，传统DRAM和NAND的供给自然就少了。需求端呢？全球云厂商的AI资本开支，从去年的3000多亿美元直接飙到今年的7500亿美元。

在英伟达GB200这类AI服务器里，存储成本已经占到整机的四分之一左右。服务器存储需求占整个市场的比重，也从过去的20%提到了40%。

唐泓翼判断，2025到2027年，整体供需还是会偏紧，涨价趋势大概率会持续。但二季度涨幅已经开始收窄，短期可能进入盘整，2027年会是个观察拐点的重要窗口。

新赛道正在冒出来

东芯半导体的潘惠忠副总说，AI正从云端走向终端。手机、AI PC、智能眼镜、机器人……这些设备对低功耗、小尺寸、高响应速度的存储芯片要求越来越高。

以前AI计算大多集中在数据中心，现在越来越多的推理任务开始在设备本地完成。边缘设备需要更强的本地计算和缓存能力，LPDDR、NOR Flash这些产品的需求跟着就上来了。

再就是汽车电子。智能驾驶和智能座舱不断升级，汽车已经变成了“移动数据中心”。单座舱的存储容量正在往TB级走，车规级存储成了高附加值的新赛道。

兆易创新的丁冲预计，未来三年，利基型存储市场会明显扩张：NOR Flash从40亿美元涨到60亿美元，利基DRAM从85亿涨到132亿，SLC NAND从20亿涨到35亿。

中国市场的机会来了

2025年，中国存储芯片市场规模已经达到4580亿元人民币，2026年有望奔向万亿。

长鑫存储刚刚披露的招股书显示，盈利能力超出市场预期不少。长江存储也被看作下一阶段最受关注的国产存储龙头。

分析师唐泓翼说的一句话挺到位：国产厂商有望借着这一轮产业周期，从“追赶者”变成“重要参与者”。

不过话说回来，AI对算力的饥渴到底还能持续多久？当大模型训练遇到瓶颈，这些砸进去的天量产能会不会过剩？还有，国产先进制程的突破速度，真能赶上AI应用落地的节奏吗？

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